Рубль на качелях: Минфин урезал аппетиты, нефть рухнула- ждать ли доллар по 90 ?

Вы когда-нибудь видели, как нефтяные цены летят в пропасть, а рубль при этом... стоит? Нет, не падает камнем. Стоит - как вкопанный. Нменно это сейчас и происходит. Давайте разбираться без скучных цыфр, но с фактами в руках. 

Ормуз открыли- нефть посыпалась.

Все началось с крошечного пролива. Ормуз - та самая "бутылочная горловина" Персидского залива, чрез которую идет пятая часть мировой нефти. Пока он был заблокирован баррель Brent взлетел до $ 119,5 - представляете этот ад для мировой экономики?

А потом пробку пробили. Такеры пошли. И нефть... рухнула. 

"Если в мае среднаяя цена Urals была 86,5 забаррель, то в июне она скатилась до 63,5. Почти на четверть вниз", - говорит Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка. 

Сейчас баррель болтается в районе $72. И это, между прочим, новая реальность, к которой рынок только привыкает.

Минфин сказал: "Покупаем меньше" 

Реакция не заставила себя ждать. С 7 июля Минфин сокращает ежедневные закупки валюты почти вдвое:

1. Было: 9,9 млрд рублей в день 

2. Стало: 5,4 млрд рублей в день

3. Чистые покупки (с учетом продаж): 4,8 млрд рублей.

Почему? Элементарно: менше нефтяных доходов - меньше валюты можно купить. Бюджетное правило работает как чаты, только вот часы эти сейчас тикают в сторону ослабления рубля.

Что говорят эксперты: три сценария.

Оптимистичный.

Денис Попов из ПСБ считает, что рубль закрепится в коридоре 11 - 11,5 р за юань и 75 - 80 р за доллар.  Ключевая ставка 14,25% делает рублевые сбережения привлекательными, а спекулятивные атаки на рубль - дорогим удовольствием.

Умеренный. 

В Совкомбанке дают чуть более широкую вилку:

"ОЖИДАЕМ ТОРГИ В ДИАПАЗОНЕ: ДАЛЛАР - 76-82, ЮАНЬ - 11,2-12,1, ЕВРО - 87--94 РУБЛЯ".

Пессимистичный

Есть и риски. Восстановление нефтяных запасов после ормузского кризиса потребует $ 70 млрд и 3-4 месяца - и это если военные дейсвия не возобновятся. По данным Reuters, процес может затянуться на годы. 

Что давит на рубль прямо сейчас 

1. Нефть уже не та - лаг между ценой барреля и поступлением выручки около полутора месяцев. 

Дешево продали в июне - мало валюты получим в августе.

2. Сезон отпусков - спрос на доллары и евро традиционно растет.

3. Импорт топлива - да, Россия закупает топливо, и это тоже давит на курс.

4. Геополитика - украинский и ближневосточный комфликты продолжают "тлеть"

А что держит рубль на плаву

1. Ставка ЦБ 14,25 % - это серьезный якорь. Экспортерам выгоднее продавать валюту, чем брать рублевые кредиты.

2. Сдержанный импорт - Спрос на валюту не зашкаливает.

3. Стабилизация юаневой ликвидности -- свопы RUSFARCNY вернулись ниже 1%, паника улеглась.

Более того 24 июля ЦБ может снизить ставку до 14%. Но есть нюанс: Эльвира Набиулллина на Финансовом конгрессе не исключила даже повышения. Так что интрига сохраняется.

Золотая середина?

Пока фундамент играет за рубль: жесткая денежно - кредитная политика, уверенный внешнеторговый профицит. Но спрос на валюту копится - импортеры активизируются, спекулянты нюхают кровь.

Хрупкое равновесие. Как на канате над пропастью. Одно не верное движение -и курс летит в неизвестность.

Пишите в комментариях! Аргументируйте - будет жаркая дискуссия.